Les signaux dovish souligneront-ils les effets du prochain NFP ?

Mercredi soir, les chiffres ADP du mois de novembre sur l'emploi non agricole ont été publiés et ont largement dépassé les attentes avec une augmentation de 127 000 emplois salariés privés, bien en deçà des estimations de 190 000 et des 239 000 du mois précédent. 

Le secteur des loisirs et de l'hôtellerie est celui qui a le plus progressé, avec une augmentation de 224 000 emplois. Les pertes sectorielles les plus importantes concernent l'industrie manufacturière, avec une baisse de 100 000 emplois, et les services professionnels et commerciaux, avec une baisse de 77 000 emplois. 

L'assouplissement du marché du travail américain, historiquement étroit, survient peu après l'ambiance dovish créée par les récentes minutes du FOMC, où les membres du comité de la Fed ont révélé des tendances dovish à la lumière d'une évaluation à 50-50 du risque de récession. 

Post-marché

Le double mandat principal de la Fed est de maintenir l'inflation à un niveau bas et de maximiser l'emploi. Il s'agit de deux facteurs opposés, car une forte demande de main-d'œuvre entraînera ostensiblement une hausse des salaires et stimulera l'inflation. Comme la banque centrale doit trouver un équilibre entre ces deux facteurs, les hausses de taux d'intérêt, l'outil privilégié de la Fed pour contrôler l'inflation, seront échelonnées en conséquence si l'économie américaine - et donc l'emploi - est menacée. 

Les perspectives pessimistes et les mauvaises données sur l'emploi ont fait chuter le dollar de la zone des 107 à moins de 106, d'autant plus que cela laisse présager un ralentissement du rythme des hausses de taux de la part de la Fed.

Alors que les taux des fonds fédéraux ont été relevés à six reprises pour 2022, dans la fourchette actuelle de 4,25%-4,50%, le taux de chômage est toujours de 3,7%, proche de son niveau le plus bas depuis 1969.

Les données sur les emplois non agricoles publiées par le Bureau des statistiques du travail constituent un indicateur plus précis de la situation de l'emploi. Les prévisions actuelles tablent sur une augmentation de 200 000 emplois, contre 261 000 le mois précédent.

Il est fortement conseillé aux investisseurs de surveiller le NFP, qui sera publié à 15h30 (GMT+2) le vendredi 2 décembre.

Nous vous rappelons amicalement qu'il faut rester attentif à l'évolution des marchés, contrôler ses positions et bien gérer ses risques.